7月11日，新京报贝壳财经年会在京召开。在本届年会上，多位顶尖专家学者、富有远见卓识的企业家领袖以及深耕实践的金融业界精英，围绕“金融如何更有效服务实体经济、科技创新如何重塑金融赋能模式、金融与科技如何双向奔赴”等核心议题，在金融大会上展开深度对话。
北京市政府党组成员、副市长孙硕出席本届年会并致辞。孙硕表示，近年来，北京市结合四个中心和国家金融管理中心的功能定位，推动金融和实体经济的融合发展，积极培育发展新质生产力，有效促进了经济社会的高质量发展。北京市具有清晰的产业布局，也有人才优势、科技优势。北京市正着力把握资源禀赋的特点，发挥科技产业的优势，金融和实体经济融合互促具有广阔的空间。同时，北京市也在加快形成金融和实体经济融合互促的新增长点。
“聚焦‘金融与实体经济融合’和‘金融与科技创新的双向奔赴’是时代之需、路径之探，也是媒体之责。”新京报社党委书记、社长汤一原在致辞中指出，今年，在北京市委、市政府的大力支持下，贝壳财经正式成为中宣部全国6家主流财经媒体之一，成为北京唯一入选的财经媒体品牌。这既是认可又是鞭策，激励贝壳财经把握经济脉搏，与时代同行，做好中国经济韧性发展的记录者、推动者。
7月11日，新京报贝壳财经年会在京召开。
我国科技企业正在崛起
近年来，我国科技企业不断崛起，已经成为我国经济发展的中坚力量。
以北京市为例，越来越多的科技企业扎根北京，不断发展壮大。如今，北京已经形成了新一代信息技术科技服务业、医药健康等三个万亿级的产业集群，以智能制造和装备人工智能为代表的7个千亿级产业集群。北京市正在布局未来信息、未来健康、未来制造等6大领域20个细分产业方向，全力打造未来产业高地。
科技的持续快速发展，离不开金融的有力支持。多位与会学者认为，传统间接融资模式难以完全契合科技企业独特的发展规律与成长路径。科技企业的爆发式增长，正为创投行业创造重大机遇。
中国社会科学院大学教授、国务院原副秘书长江小涓在主旨演讲中指出，当前中国科技企业的研发投资比重持续提升。由于重研发和产业的持续努力，我国科技创新的底子厚、实力强，大量科技企业涌现，这将为投资者创造长期价值，赋予科创板和资本市场强劲的成长能力。
此外，全国社会保障基金理事会原副理事长陈文辉在主旨演讲中指出，当前，新一轮科技革命加速演进，新质生产力的战略重要性愈发凸显。股权投资基金是更加符合新质生产力内在要求、与当前生产关系相适应的金融服务形式，对新质生产力的发展起到了重要的孵化作用。
金融服务体系正在健全
“我们深刻地感受到金融扶持实体经济发展的政策导向，我们是其中非常大的受益者，也应该成为贡献者。”在圆桌论坛上，牧原股份董事会秘书、首席战略官秦军表示，从在A股上市以来，借助资本市场的力量，牧原股份实现了跨越式的发展。今年4月，牧原股份还开启了赴港上市之路，目前正在有序推进中。
作为传统间接融资的代表，光大银行北京分行总监兼科创金融中心总经理孙天一表示，光大银行总行范围内已经初步建立了“1+16+100”的产业布局，以支持科技金融的发展。北京分行作为重点科技特色行，将科创企业分为三个阶段：初创期、成长期和成熟期。针对不同阶段的企业，光大银行提供相应的服务方案，以满足这些企业在不同生命周期中的融资需求。
人保财险北京分公司党委委员、副总经理王青指出，在支持科技创新事业发展方面，保险具有三项独特功能：风险保障、风险减量和保险增信。保险通过产品创新，能够覆盖科技创新活动的各个阶段，提供相应的风险保障措施。同时，协助科技创新主体开展风险评估、隐患排查、监测预警等工作，提高企业抗风险能力。此外，保险公司还可通过贷款保证保险等产品为科技企业增信，提升贷款通过率，拓宽融资渠道。
与传统的间接融资相比，银河金汇证券资产管理有限公司执委会委员、副总经理魏琦认为，我国直接融资占比非常低，直接融资在我国具有广阔的发展前景，未来上升空间很大。银河证券及旗下资管公司在支持实体企业方面采取了多种方式，一是通过股票、债券等投资完成对实体企业的直接投资；二是通过发行ABS业务和股票质押业务等提供直接融资服务，精准引导资金进入实体经济；三是通过资管产品创新及投资方向优化实现融资结构的调整，驱动创新产业发展，支持国家战略布局。
随着科技的发展，科创企业对金融服务也提出了更高的要求。
今年以来DeepSeek正在影响各行各业。海天瑞声董事会秘书张哲表示，近两年大模型领域发生较多变化，AI大模型正在从单模态向多模态发展，应用场景也迅速从通用场景向垂直场景转换。DeepSeek火爆也让思维链（CoT）技术备受关注，这一技术让模型从之前的“快思考”转变为“慢思考”。
DeepSeek对于行业的影响已经显现。如Deep⁃Seek让中国创新药基本面发生改变，特别是创新药早期投入已呈现出爆发式的增长。
对此，诺诚健华首席财务官傅欣指出，创新药的特点是投资时间长、风险高、投资眼光决定投资回报。作为创新药企，企业特别需要耐心资本来服务于行业的成长。随着中国创新药走向新的发展阶段，一批企业已经逐渐走向世界前列，医疗支付体系的持续完善也将为这些企业提供助力。近期，《支持创新药高质量发展的若干措施》发布，多元化支付体系的建立，将为患者获得优质创新药提供系统性保障，进一步夯实我国创新药产业高质量发展的制度基础。
此外，针对“健全金融服务体系”，陈文辉指出，我国还应以创投基金为核心，形成“投、贷、保”联动的全方位金融服务体系，结合新金融基础设施，对不同类型、不同阶段的科创企业进行全方位、全周期服务。“当科创企业发展到一定的规模，有了一定的现金流、固定资产甚至利润后，其他金融工具就应跟上，例如银行信贷、债券市场、保险机构、股票市场服务体系等，以有效推进科技产业金融的良性循环。”他解释道。
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“贝壳财经资本市场研究院”成立
经济转型与科技革命加速推进，资本市场作为中国经济高质量发展的重要引擎，关键作用不断凸显。7月11日，新京报“贝壳财经资本市场研究院”正式成立，旨在通过媒体力量，链接多元主体，共塑资本市场繁荣生态。
贝壳财经资本市场研究院将依托媒体优势，汇聚市场各类参与主体，聚焦赋能决策、挖掘价值、提供服务、链接生态等方向，构建涵盖资讯、研究、投教、社群、活动等多层次产品的内容和服务生态。
新京报社党委书记、社长汤一原与北京市委金融办副主任、金融工委委员、市地方金融管理局副局长王颖共同参与研究院成立的启动仪式。标志着新京报贝壳财经从信息传播者向价值创造者、产品服务者不断进阶。大国崛起得益于金融体系有力支撑，资本市场日益成为一国核心竞争力的重要体现。与此同时，金融开放与AI等技术创新，使中国资本市场迎来新的发展机遇。
2024年4月，国务院出台新“国九条”，明确到2035年基本建成具有高度适应性、竞争力和普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护。在此背景下，资本市场各类参与主体呼唤更专业的信息和更精准的服务。“贝壳财经资本市场研究院”应运而生。研究院以新京报贝壳财经多年在资本市场的深耕为基础，立足优势，不断升级，以“研究+信息+传播+服务”四轮驱动，打造三大产品体系。
信息产品发挥媒体的信息基因，加入AI赋能，将碎片化的市场信号转化为可操作的决策依据，着力打造财经资讯、政策深解、透视IPO等信息产品。研究产品以资本周报聚焦资本市场最具价值的投资主线；同时，携手顶尖学院打造贝壳案例库，深度剖析并调研经典公司与案例。服务产品将构建覆盖企业沟通、专业社群、行业研讨及高端峰会的全方位服务体系。如公众沟通训练营帮助企业或机构相关负责人系统掌握与投资者或媒体进行有效沟通的方法；投资者教育与资本市场各主体合作，推动保护投资者合法权益；董秘团打造上市公司董秘交流与资源整合平台；行业思享会促进产业、资本、监管的深度对话；同时依托贝壳财经年会等多种活动形式，共议资本市场改革、创新与发展等重大问题等。
未来，贝壳财经资本研究院致力于成为资本市场价值的发现者、塑造者，资本市场生态的服务者和链接者，为中国经济高质量发展贡献专业力量。
江小涓：CVC重塑创投生态，已成科创投资重要生力军
7月11日，中国社会科学院大学教授、国务院原副秘书长江小涓出席贝壳财经年会，并在金融大会分论坛“推动金融与实体经济融合发展”中表示，企业创投（Corporate Ven⁃ture Capital, CVC）改变了创投市场上的垄断和竞争关系，在科创领域扮演着至关重要的角色。
江小涓指出，随着技术的迭代加速，识别、找准高潜力企业愈发困难，但大平台有产业链头部大企业凭借独特的数据优势，对创新趋势的敏锐把握，以及强大的投资能力和庞大的产业生态，所以CVC成为科创投资非常重要的生力军。
江小涓还指出，近年来，政府引导基金持续扩容，其总规模已超1.5万亿元人民币，全国累计设立基金数量逾2000只，且国有资金占比超过75%。但如何用好这些资金至关重要，未来，国资创投可以通过AI赋能提升技术和商业洞察力，助力科创金融可持续发展，同时可以关注和跟随市场化基金，以提高投资成功率。
此外，谈及创新激励与风险约束的问题时，江小涓认为，如果创新行为不经甄别就受到鼓励支持而且无须承担风险，必定会纵容那些不负责任的“创新”行为此起彼伏，最后会损害投资者利益、损坏社会创新的信任感。
“缺乏风险转移也是有害的，一定会约束创新努力，阻止创新企业的建立。”江小涓坦言，新的科技金融体系要发挥政府的作用，同时也要发挥市场的作用，需要在鼓励创新和约束风险之间寻求平衡点，以实现长期稳定的发展。
陈文辉：政府投资基金是政府资金注入创投行业的市场化转化器
7月11日，全国社会保障基金理事会原副理事长陈文辉在主题为“推动金融与实体经济融合发展”的金融大会分论坛上指出，政府投资基金（GVC）是将政府资金注入创投行业的市场化转化器。通过这种市场化的方式，政府资金将更有效率支持科技创新，实现“投早、投小、投长期、投硬科技”的目的。
当前新一轮科技革命加速演进，新质生产力的战略重要性愈发凸显。股权创业投资基金是更加符合新质生产力内在要求、与当前生产关系相适应的金融服务形式，对新质生产力的发展起到了重要的孵化作用。
陈文辉认为，当前整个经济社会的发展和科创产业化，已经把创投行业推到一个非常重要的位置，创投行业应把握好时代机遇。
当前，在创投行业中，政府投资基金正在发挥重要的作用。近十年来，政府投资基金的规模及数量均持续增长。对此，陈文辉也在发言中强调，政府投资基金是将政府资金注入创投行业的市场化转化器。通过这种市场化的方式，政府资金将更有效率支持科技创新，实现“投早、投小、投长期、投硬科技”的目的。
为了更加完善政府投资基金的投资管理，陈文辉亦提出两点需要注意之处。即首先要做好目标管理，遵照市场规律优化资源配置；同时也要发挥好政府投资基金对社会资本的带动作用。
针对当前创投行业发展过程中整体面临的挑战与困难，陈文辉提出了“健全金融服务体系”“培育壮大耐心资本”“加大力度吸引社会资本”“梯度培育创新企业，优化投资布局”“大力发展并购投资”“深化创投体制改革，优化创投生态环境”及“促进行业优胜劣汰”七方面具体建议。
众所周知，股权投资基金退出渠道的通畅是“募投管退”全链条优化的核心。值得关注的是，在关于“大力发展并购投资”的建议中，陈文辉认为，并购投资大发展之年有望到来。这其中，既有多重政策发力、经济发展内生动力要求的原因，也是一级市场退出需求等多方因素共振的结果。
此外，关于“健全金融服务体系”，陈文辉在建议中指出，应以创投基金为核心，形成“投、贷、保”联动的全方位金融服务体系，结合新金融基础设施，对不同类型、不同阶段的科创企业进行全方位、全周期服务。
“当科创企业发展到一定的规模，有了一定的现金流、固定资产甚至利润后，其他金融工具就应跟上，例如银行信贷、债券市场、保险机构、股票市场服务体系等，以有效推进科技产业金融的良性循环。”他解释道。
赵鑫：建议加大支持优质未盈利企业在北交所上市
7月11日，在2025新京报贝壳财经年会“金融大会”上，中信建投证券投行委协管委员、董事总经理赵鑫建议，宜加大支持优质未盈利企业在北交所上市，同时延续制度的包容性，进一步满足创新型中小企业在北交所上市后“小步快跑”的融资需求。
在赵鑫看来，服务科技创新是北交所实现高质量发展的根本路径。自2021年9月设立以来，北交所已成为创新型中小企业对接资本市场、实现发展壮大的主阵地，其成效有目共睹。
北交所官网与W ind共同显示，截至7月11日收盘，北证市场268家上市公司的总市值为8343.24亿元，较上年同期大幅增长了175.79%，但是上市公司的数量较上年同期仅增加19家。目前北证市场仅有“北证50”“北证专精特新”两只指数产品，ETF（即交易型开放式指数基金，又称“指数股”）相关产品也尚未落地。
当前，通过此前一系列的改革举措，北交所的流动性已大幅改善。W ind显示，2025年上半年，北证市场日均成交额（合计）约为312.20亿元，较上年同期猛增了343.15%。但对比科创板、创业板千亿级的日均成交额，北交所的活跃度仍有提升空间。某种程度上，这也进一步凸显出扩大北证市场优质上市公司供给、丰富投资工具的紧迫性。
对于北交所的发展，赵鑫认为，始终离不开深化改革、拥抱科技创新，“这才是北交所的未来”。
他结合实践提出两点建议，其中“加大支持优质未盈利企业在北交所上市”排在首位。
赵鑫建议，北交所宜充分发挥差异化定位优势，在发行审核端积极吸引尚未达到科创板第五套上市标准的未盈利中小科技企业，特别是在商业航天、人工智能、具身智能等前沿产业领域，此举将有助于北交所形成独特品牌、成为这些领域优质、高潜力企业的首选上市地。
其次，他建议宜延续北交所制度包容性，满足上市后创新型中小企业“小步快跑”的融资需求。
具体来看，为支持已上市创新型中小企业的持续成长，赵鑫建议进一步改革发行制度，包括优化战略投资者制度、提高询价发行比例、尽快推出北交所上市公司公开发行可转债机制。这些措施旨在构建更灵活、高效的再融资通道，精准对接企业分阶段、小规模的融资需求，巩固北交所对创新型中小企业全生命周期的服务能力。
霍学文：陪伴科技企业成长 提供全生命周期服务
累计已服务5.3万家科技型中小微企业，累计信贷资金超1.3万亿元；服务全国2.6万家专精特新企业、北京地区82%的创业板、74%的科创板和北交所上市企业、75%的新三板创新层企业……这些数据，使北京银行站到了银行业科技金融的最前列。
北京银行是如何做到的？为何能够提前一年实现“专精特新·千亿行动”计划？在探索服务科技创新企业过程中，北京银行又有哪些心得体会？7月11日，在2025新京报贝壳财经年会“金融大会”上，北京银行党委书记、董事长霍学文在主旨发言中对此进行了分享。
陪伴之下打造“专精特新第一行”
据霍学文介绍，北京银行以“伴您一生”的理念，陪伴了一大批科技企业成长壮大，很多优秀的科技企业的首笔贷款都是北京银行提供。“以中关村地区为例，目前有1.2万家科技企业的首笔贷款是由北京银行提供，（此前）像旷视科技、摩尔线程等科技企业的首笔贷款，都是北京银行发放并提供服务的。”他举例道。
当前为打造“专精特新第一行”，北京银行从“坚持专业专营的经营模式”“打造特色鲜明的产品矩阵”“强化丰富多元的服务供给”及“构建和合共生的发展生态”四方面着手推进战略的实现。
以“坚持专业专营的经营模式”方面为例，对于习惯于“财务放贷”的银行人来说，如何读懂科技创新型中小企业的“技术信用”与“未来价值”，成为银行业在推进科技金融服务中遇到的现实难题。
为破解这一难题，据霍学文介绍，北京银行划分出“十大科技赛道”。“我们深耕‘十大赛道’行业客户，陪伴科技创新型中小企业共同成长，打造专注、专业、专家、专营的‘四专’型人才服务队伍。”
同时，北京银行在总行还专门成立了科技金融授信审批委员会，并研发“科创雷达”，以探测企业潜在风险性，构建科技企业综合评价体系，精准赋能贷前营销与贷中风控，以过硬科技能力打造极致服务体验。
年报与W ind数据共同显示，2022年以来，北京银行科技金融贷款保持20%以上逐年升高的增速水平；截至2024年末，该行科技金融贷款余额为3642.79亿元，位列上市城商行首位，同比增速达到40.52%；其中专精特新企业贷款余额突破千亿元关口，约为1068亿元，同比增速约为46.50%。
未盈利≠不会成为优秀的科技创新企业
在霍学文看来，并不是说某一家银行只服务于某一类企业客群，对于所有科技企业客群，各家银行都会提供服务。但北京银行更为强调为科技创新型企业提供精准且全生命周期性的综合服务。
“我们在科技企业很小的时候就陪伴它、着重培育它，我们不认为不盈利就代表企业不会成为优秀的科技创新企业。但是北京银行有自己的做法。”霍学文表示。
在北京银行看来，他们选择陪伴的科技创新型中小企业，虽然很多并不为人所知，但都是硬科技企业，他们的诚信体系也在打造的过程中。北京银行为这些企业提供全链护航，构建“全生命周期”的服务闭环。
“科技企业在成长过程中经常会遇到各种各样的问题，很多时候并不是企业自身的风险让它失去了存在的根基。”霍学文坦言。
对此，北京银行内部开发出一套“冒烟指数”监测系统，能够做到提前7个月预警，监测贷款企业是否出现风险点。
据霍学文透露，下一步，北京银行将以更有力的科技金融支持中小企业创新发展。
W ind显示，6月30日，沪深北三大交易所新增受理IPO的数量合计达到41家，其中北交所新增受理量达到32家，独占近八成。
以激发资本市场“新活力”为例，北京银行将深化与北交所等交易所合作，提升上市和拟上市企业服务能力。通过科创债、科创票据、知识产权支持票据等，助力企业资本市场融资，支持关键核心技术攻关。提升并购金融综合服务能力，积极支持科技企业，特别是“链主”企业加快产业整合，畅通资本循环。
“北京银行坚信做科技就是做未来。”霍学文表示。
据悉，北京银行已将科技金融作为“第一战略”，将专精特新作为“一号工程”，将进一步提升科技金融服务水平，为科技创新提供更加有力的金融支持。
新京报记者 姜樊、黄鑫宇、胡萌、潘亦纯、阎侠、丁爽、朱玥怡